Zwrot i ryzyko

Najważniejsze miary zwrotów i ryzyka - metody pomiaru i przykłady.

Wariancja portfela

Stopy zwrotu

  • Średnia stopa zwrotu
  • Skumulowana stopa zwrotu
  • Roczna stopa zwrotu
  • Zannualizowana stopa zwrotu - roczna stopa zwrotu odpowiadająca wynikom z dowolnego okresu czasu

Średni zwrot vs zwrot zaanualizowany

  Rok Wartość portfela Zwrot
0 Rok 1 100 None
1 Rok 2 200 100%
2 Rok 3 100 -50%
  • Średnia stopa zwrotu -> (100-50)/2=25 [%]
  • Rzeczywista roczna stopa zwrotu (annualized return) -> 0 [%]

Jak porównywać ze sobą portfele z różnymi okresami inwestycji? Co z kapitalizacją?

Annualizacja

Annualizacja oznacza przekształcenie danych krótkoterminowych w dane całoroczne. Jest to swego rodzaju prognoza, bazująca na ekstrapolacji wyników uzyskanych w jednym okresie. Opiera się ona na założeniu, że gdyby przez resztę roku sytuacja była taka sama jak w pierwszym kwartale, to w całym roku osiągniemy podobny wynik. Przykładowo, jeśli wzrost PKB w danym kwartale wyniósł 1% kdk, to annualizowane tempo wzrostu wyniosło 4,06%.

Annualizacji można dokonywać także na danych z okresów powyżej jednego roku.

\[ A=(1+T)^{1/N}-1 \]

Zwroty skorygowane o ryzyko